kosztów obsługi długu ochrony na Germantyres i części producenta samochodów wzrosła onWednesday Continental AG z ryzykiem niewypłacalności za tak wysokie, że płatności anupfront jest teraz potrzebna by kupić swapów ryzyka kredytowego.

"Oprócz słabego otoczenia gospodarczego i wysokiego zadłużenia levelof, osłabienie przepływu środków pieniężnych będzie prawdopodobnie dodać ciśnieniem thecompany płynności," powiedział Pierre Bergeron, kredyt analityk atSG CIB.

z góry Trading oznacza postrzegane ryzyko niewypłacalności jest sohigh, że większość kosztów ochrony zakupu jest objęta adown płatności zamiast przez płatności każdego roku ponad kontrakt ofthe kursu.

Pięć lat CDS na Continental zostały oferty na 17,75 percentupfront i oferowane na 18,75 procent, z około 900 basispoints we wtorek wieczorem, Markit dane pokazują.

Biorąc środkowy punkt, inwestor kupujący ochrony onContinental będzie musiał zapłacić z góry, ok. 1,83 mln euro ($ 2,4 mln) w celu ochrony 10 mln euro spółki debtagainst domyślnie.

akcji Continental były płaskie na 39 euro w 1600 GMTfollowing wiadomość, że prywatny Schaeffler Group planowanych udziałów tosell od 10 do 20 procent w Continental zachowa pledgewhich ogranicza jego udziałów.

Firma, która jest oceniana przez BBB-Standard & Poor's i FitchRatings, miał 13,1 miliardów euro długu na koniec 2007 r., która ma spaść do 11,9 mld zł na koniec 2008 r. szacunki SGCIB.

Większość, że składa się z pożyczek, z czego większość maturein 2010, choć są obligacje o wartości 370 milionów eurosmaturing do końca 2008 r., SG powiedział.

Stosunek całkowitego zadłużenia do zysku przed odsetkami, opodatkowaniem i amortyzacją (EBITDA) wyniósł około 5,5 na endof 2007 r., prognoza spadnie do 4,2 na koniec tego roku, mimo że może być trudne dla spółki do osiągnięcia, Bergeron ostrzegł.

Zgodnie z wytycznymi z Standard & Poor's, triple-dokonać kalibracji kredytowe powinny długu do EBITDA na poziomie 2,2, headded.

Continental jest obecnie drugi składnik 125 nameinvestment klasy iTraxx indeks Europy tradeupfront.

Drugim jest szwajcarska firma Glencore towarów, które oferty w 33,5 proc góry i oferowanych za 34.5percent, Markit dane pokazują.

Globalny przemysł motoryzacyjny jest pod rosnącą presją jako aresult globalnego spowolnienia, a nawet najlepszych graczy notimmune. W Japonii Toyota Motor Corp (7203.T: Cytat,, Badania,) miała swój ocen cutfor po raz pierwszy w ciągu dekady w środę Fitch pozbawione itof jego rating kredytowy AAA i przypisany rating AA z negativeoutlook.

CDS w Fiat, na przykład, jest na około 985 obrotu basispoints, według danych Markit, obawy związane z jego exposureto Ameryki Południowej.

Około dwie trzecie spółki zysk operacyjny isderived z Brazylii, choć firma nie jest tak highlyindebted jak Continental, Bergeron powiedział.